•    วันนี้มอง SET Index ลุ้นฟื้นตัวต่อเนื่อง คาดตลาดจับตาประชุมครม.วันนี้เกี่ยวกับมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจในประเทศวงเงินกว่า 3.16 แสนล้านบาท ขณะที่ปัจจัยต่างประเทศนลท.ลดความกังวลประเด็น Inverted Yield Curve ลงบวกกับยังคงติดตามถ้อยแถลงจาก FED ช่วงกลางสัปดาห์ ประเมินกรอบเคลื่อนไหวที่ 1,630-1,650 จุด

•    Market Factor

•    (+) ดัชนี S&P500 และ DJIA วานนี้ปิดบวก 1.2%DoD และ 0.9%DoD หลังสหรัฐฯ ขยายเวลาอนุญาตให้บริษัทหัวเว่ยสามารถซื้อสินค้าจากสหรัฐฯ ได้อีก 90 วัน 

•    (-) สภาพัฒน์ แถลง GDP 2Q62 โตเพียง 2.3% (จากปีก่อนโต 4.7%) จากตลาดคาด 2.1-2.5% ส่งผลให้1H62 เศรษฐกิจไทยขยายตัว 2.6% คาดตลอดปี2562 โต 2.7-3.2%  (ข่าวสด)

•     (watch) ติดตามประชุม ครม.วันนี้ ประเด็นอนุมัติมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจตามที่ ครม.เศรษฐกิจ เห็นชอบวงเงินรวม 3.16 แสนล้านบาท 

•    (-) คณะกรรมการส่งเสริมการลงทุน เผย ยอดขอรับการส่งเสริมการลงทุน 1H62 มีมูลค่าการลงทุนรวม 232,610 ลบ. ลดลง 17%YoY ขณะที่การลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ (FDI) มีมูลค่าการลงทุนรวม 141,169 ลบ. เพิ่มขึ้น 109%YoY

•    (-) Consensus ปรับลดประมาณการ EPS โดยข้อมูลจาก Bloomberg Consensus พบว่าเมื่อต้นปี EPS ปี 62 ที่ 115.14 บาท ขณะที่ปัจจุบันเหลือเพียง 101.30 บาท หรือลดลง 12.02%YTD

•    Update Flow เมื่อวานนี้ต่างชาติคงขายสุทธิในตลาดหุ้นไทย 4,112.96 ลบ. ส่งผลภาพรวม MTD ต่างชาติขายสุทธิเพิ่มเป็น 44,602.35 ลบ.

•    Investment Strategy

•    สัปดาห์นี้เราประเมินดัชนี SET Index สามารถปรับตัวขึ้นต่อเพื่อทดสอบแนวต้าน 1,670 จุด(แนวรับ 1,620 จุด) โดยมีปัจจัยหนุนหลักจากมาตรการที่กระตุ้นเศรษฐกิจจากรัฐบาล ขณะที่ปัจจัยกดดันจากต่างประเทศเริ่มคลี่คลายลง อย่างไรก็ดีในช่วงสั้นเรายังแนะนำให้นักลงทุนทยอยเลือกหุ้นรายตัวในหุ้นหลัก 4 กลุ่ม ดังนี้

•    หุ้นกลุ่มที่จะได้ประโยชน์จากแผนกระตุ้น ศก.ของรัฐฯ: เรามองว่า ครม. ชุดใหม่ที่มีการแต่งตั้งอย่างเป็นทางการจะเร่งออกนโยบายกระตุ้น ศก. ในระยะสั้นเพื่อพยุง ศก. เราจึงแนะนำหุ้นที่ได้ประโยชน์และมี Upside ได้แก่ BJC (ช่วง 2H62 คาดเห็นการฟื้นตัว HoH จากการขยายสาขา BigC มากขึ้นจากสาขาทั้งในประเทศ 7 สาขาและสาขาที่กัมพูชา 1 สาขา BigC Food Place 1 สาขาและ Mini BigC ราว 200 สาขา), SEAFCO (แม้คาดครึ่งปีหลังจะรับรู้งานลดลง แต่ยังมี Upside Risk จากงานประมูลใหม่ๆจากทั้งภาครัฐ/เอกชน), CPALL (ช่วง 3Q62 แม้เข้าสู่ Low Season แต่ด้วยการจัดโปรโมชั่น แสตมป์จัดหนักกระตุ้นยอดขาย และการได้ประโยชน์จากฐานที่ต่ำปีก่อนจะหนุนSSSG เติบโตต่อเนื่อง พร้อมยังคงเป้าขยายสาขาร้านสะดวกซื้อปีนี้ที่ 700 สาขา) และ ERW (แม้ช่วง 2Q62 กำไรปกติหดตัว แต่คาดฟื้นในช่วงครึ่งปีหลังจากปัจจัยฤดูกาล บวกกับมาตรการกระตุ้นการท่องเที่ยวจาก ตรม.)

•    กลุ่ม Defensive Stock: เราเลือกหุ้นที่มีอัตราจ่ายปันผลน่าดึงดูดบวกกับกำไรช่วง 2H62 มีแนวโน้มโตดี แนะนำ ASK (ช่วง 2H62 คาดกำไรสุทธิมีแนวโน้มโตต่อ หนุนด้วยสินเชื่อรถพาณิชย์ที่มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นตามงานก่อสร้างภาครัฐฯที่จะทยอยเร่งตัวขึ้นบวกกับคาดได้ประโยชน์จากการทยอยเปลี่ยนรถตู้เป็นรถ   มินิบัสของผู้ประกอบการรถโดยสารสาธารณะตามมาตรการของ ขสมก., GPI แม้กำไรช่วง 2Q62 ลดลงYoY และ QoQ จากการรับรู้ค่าเช่าของจำนวนวันการจัดงานมอเตอร์โชว์ลดลง YoY รวมถึง 3Q62 และ4Q62 ยังคงรับรู้ขาดทุนจากผลของฤดูกาล แต่คาดธุรกิจกลับมาฟื้นตัวได้ในปี 63 จากการรุกจัดงานมอเตอร์โชว์ที่เมียนมาร์ และการเพิ่มรูปแบบ Event ใหม่ GP eRacing หนุนธุรกิจหลัก และต่อยอดสู่ธุรกิจ Gaming ในอนาคต บวกกับGPI มีจุดเด่นที่ปันผลสูง จ่ายปันผล 0.10 บ. (คิดเป็น Div. Yield5%)

•    กลุ่มที่คาดผลดำเนินงานมีแนวโน้มดีต่อเนื่อง: เหมาะกับการทยอยซื้อสะสม โดยเน้นหุ้นที่กำไรช่วง 2Q62 คาดโต YoYและช่วง 2H62 โตต่อ แนะนำSAWAD (คาดกำไรปี62 โต 30.8%YoY หนุนด้วยเป้าพอร์ตสินเชื่อโต 20-30% พร้อมแผนเปิดสาขาใหม่อีก 300 สาขา, Asset Yield ฟื้นตัวตามสัดส่วนการรับรู้รายได้ผ่านสัญญาเงินกู้ผ่าน BFIT ที่มากขึ้นโดยล่าสุด SAWAD รายงานการถือครองหุ้น BFIT หลังTender Offer ที่ 82.04% บวกกับต้นทุนทางการเงินที่ปรับลงหลังได้รับเงินเพิ่มทุนจากพันธมิตร), SELIC (คาดปี 62 เห็นการTurnaround ของกำไรสุทธิหลังเริ่มรวมงบการเงินกับPMCT ซึ่งคาดเห็น Synergy ชัดเจนขึ้นตามลำดับทั้งในด้านการพัฒนาสินค้าใหม่และการขยายฐานลูกค้าไปยังกลุ่มใหม่อีกทั้งยังไม่มีค่าใช้จ่ายเพื่อปรับโครงสร้างธุรกิจมากเช่นปีก่อน), III (ช่วง 2Q62 กำไรโต 45.8%YoY หนุนด้วยธุรกิจขนส่งสินค้าทางอากาศและธุรกิจบริหารจัดการโลจิสติกส์ บวกกับมีส่วนแบ่งกำไรที่โต 364%YoY จากธุรกิจที่เข้าซื้อกิจการสิงคโปร์และฮ่องกงในปี 61-62 ตามลำดับ)และ ARROW(ช่วง 2Q62 กำไรโต YoYหลังมาร์จิ้นเริ่มฟื้นตัวจากต้นทุนเหล็กที่ลดลงและนโยบายการปรับราคาขายที่ดี จึงปรับเพิ่มประมาณการคาดปี 62 กำไรทั้งปีโต 10.3%YoY)

•    หุ้นกลุ่มที่จะได้จากมาตรการผ่อนปรนLTV สำหรับผู้กู้ร่วม: จากข้อมูลสรุปผลการดำเนินงานของ ธพ.ช่วง 2Q62 พบว่าผลของมาตรการ LTV หลังบังคับใช้มา3 เดือนผู้กู้สัญญาที่2 ขึ้นไปการกู้ซื้อบ้านยังมีการขยายตัว3.3% แต่การกู้ซื้อคอนโดหดตัว 24.8% ทำให้เรามองว่าหุ้นที่จะได้รับประโยชน์จากมาตรการนี้คือหุ้นกลุ่มอสังหาฯที่มีพอร์ตคอนโดเป็นหลัก ได้แก่ ANAN (ช่วง 2H62 มีแผนเปิดตัวคอนโดอีก 6 โครงการ และ ORI (ช่วง 2H62 มีแผนเปิดโครงการใหม่ เช่น Theorigin, Park origin และ District rayongคิดเป็น 65% ของพอร์ตในปีนี้)

 

 

    19-Aug-19    Change (pts.)    16-Aug-19

SET Index    1,637.26    5.86    1,631.40

SET50 Index    1,079.75    3.91    1,075.84

SET100 Index    2,387.99    8.91    2,379.08

 

 

 

High    1,643.65    Gainers    801

Low    1,633.79    Unchanged    427

Value (Bt m)    57,927.17    Losers    713

Volume (*000)    18,895,780          

 

Market Valuation

SET Data    2018F    2019F    Long Term

Fwd PER (x)    15.9    14.3    14.3

EPS Growth (%)    13.9    9.3    1.8

EV/EBITDA (x)    10.9    10.0    9.6

FWD PBV (x)    1.8    1.7    1.6

Dividend Yield (%)    3.1    3.5    3.7

ROE    11.0    11.2    11.2

 

Net Buy/Sell by Investor Types

Unit : M Bt    19-Aug-19    WTD    MTD    YTD

Institution    5,677.88    5,677.88    25,201.51    22,024.32

Proprietary    (593.19)    (593.19)    (8,016.55)    10,520.41

Foreign     (4,112.96)    (4,112.96)    (44,602.35)    16,100.45

Individual    (971.72)    (971.72)    27,417.38    (48,645.17)

 

AECS ( Fundamental and Strategic Team )

 

จิรภัทร  โบสุวรรณ (ID. 040051)    This email address is being protected from spambots. You need JavaScript enabled to view it.

ตฤณ  สิทธิสวัสดิ์ (ID. 091364)    This email address is being protected from spambots. You need JavaScript enabled to view it.

ภัทรพล จันทร์อินทร์ (ID. 089932)    This email address is being protected from spambots. You need JavaScript enabled to view it.

ธีรยุทธ  ฤทธิเผ่าพันธุ์    ผู้ช่วยนักวิเคราะห์

สุวรรณา อัศวเหล่าวรพงศ์    Data Support / Secretary