: ข่าวด่วน ทันเหตุการณ์ เศรษฐกิจ การลงทุน หุ้น อสังหาริมทรัพย์ ไอที-เทคโนฯ รถยนต์ ท่องเที่ยว ต่างประเทศ รวดเร็วสดใหม่ทุกวัน 
กลุ่มน้ำมันและโรงกลั่น GRM เพิ่มขึ้นจากฐานที่ต่ำ คาด crack spread ของผลิตภัณฑ์จากการกลั่นจะยังผันผวนในช่วงหกเดือนข้างหน้า
ฝ่ายวิเคราะห์ บริษัทหลักทรัพย์ ซีจีเอส อินเตอร์เนชั่นแนล(ประเทศไทย) หรือ CGSI ระบุในบทวิเคราะห์ ว่า ราคาก๊าซในตลาด Title Transfer Facility (TTF) ของเนเธอร์แลนด์ยังคงสูงถึง 49 ยูโร/mwh ในเดือนก.พ.68 แม้ จะลดลงจากสถิติสูงสุดที่ 58 ยูโร/mwh เมื่อไม่นานมานี้ สาเหตุน่าจะเป็นเพราะ EU มีปริมาณจัดเก็บก๊าซ ธรรมชาติลดลงเหลือ 43% ของคลังก๊าซเทียบกับ 61% ในเดือนก.พ. 67 ขณะเดียวกันเชื่อว่าการที่น้ำมันดีเซล (ปริมาณเทียบเท่า) มีราคาถูกกว่าก๊าซ อาจกระตุ้นให้มีการใช้น้ำมันแทนก๊าซมากขึ้น จะทำให้อุปสงค์น้ำมันดีเซลในยุโรปเพิ่มขึ้นอีก 75-100kbd ในเดือนก.พ.-มี.ค.68
นอกจากนี้ ราคาก๊าซในตลาด JapanKorea Marker (JKM) ของเอเชีย (ราคาต่ำกว่า TTF ในต้นไตรมาสแรกจนถึงขณะนี้ ซึ่งไม่ค่อยเกิดขึ้น) อาจเคลื่อนไหวทิศทาง เดียวกับราคาก๊าซ TTF ซึ่งน่าจะช่วยหนุน crack spread น้ำมันดีเซลในเอเชีย
ฝ่ายวิเคราะห์ CGSI ระบุว่า Crack spread ของ HSFO ในเอเชียฟื้นตัวแข็งแกร่งมาอยู่ที่ -1.1 เหรียญสหรัฐ/บาร์เรลในเดือนก.พ.68 จาก -5.1 เหรียญสหรัฐ/บาร์เรลในเดือนม.ค. 68 เนื่องจากรัสเซียส่งออกน้อยลงหลังจาก Office of Foreign Affairs Control ของสหรัฐคว่ำบาตร “dirty fleet” (เรือบรรทุกน้ำมันดิบและ HSFO) ของรัสเซีย นอกจากนี้ การโจมตีด้วยโดรนของยูเครนส่งผลให้โรงกลั่นอย่างน้อย 3 แห่ง (กำลังผลิตรวม 748kbd) ต้องหยุดการผลิตชั่วคราวในเดือนม.ค.-ก.พ.68 จึงน่าจะจำกัดการส่งออก HSFO ในช่วงที่โรงกลั่นหยุดการผลิต
Crack spread ของน้ำมันเบนซินในเอเชียอยู่ในระดับต่ำมากในเดือนม.ค. 68 หรือเพียง 6.3 เหรียญสหรัฐ/บาร์เรล สาเหตุหลักจากการผลิตน้ำมันเบนซินเพิ่มขึ้นจากโรงกลั่น Dangote ในไนจีเรีย ซึ่งน่าจะเพิ่มอัตราการใช้กำลังการผลิตในเดือนก.พ.68 อย่างไรก็ตาม สำนักข่าว Reuters รายงานว่าหน่วย RFCC 200kbd ของโรงกลั่น Dangote ประสบปัญหาทางเทคนิคจึงต้องหยุดการผลิตชั่วคราวช่วงต้นเดือนก.พ.68 ขณะที่พบว่า crack spread น้ำมันเบนซินในเอเชียเพิ่มขึ้นมาที่ 8.71 เหรียญสหรัฐ/บาร์เรลในเดือนก.พ. ซึ่งน่าจะเป็นเพราะจีนส่งออกน้ำมันเบนซินลดลง เนื่องจากโรงกลั่นขนาดเล็กเริ่มลดอัตราการใช้กำลังการผลิต หลังค่าการกลั่นอ่อนตัว
ฝ่ายวิเคราะห์ CGSI มองว่า หาก crack spread ของ HSFO, น้ำมันดีเซลและน้ำมันเบนซินฟื้นตัวต่อเนื่องไปจนถึงเดือนมี.ค. 68 เชื่อว่าจะช่วยชดเชยผลกระทบบางส่วนจากการที่น้ำมันดิบจากตะวันออกกลางมีต้นทุนสูง รวมทั้งช่วยหนุนค่าการกลั่นตลาด (GRM) ของโรงกลั่นไทย ประเด็นที่ต้องจับตาดูคือการกลับมาเดินเครื่องหน่วย RFCC ของ Dangote ซึ่งอาจกดดัน crack spread ของน้ำมันเบนซิน
อย่างไรก็ตาม crack spread ของผลิตภัณฑ์จากการกลั่นน่าจะยังผันผวนช่วงหกเดือนข้างหน้า จนกว่าผลดีจากการปิดโรงกลั่นถาวรจะชัดเจนขึ้น ดังนั้นนอกเหนือจากความผันผวนในระยะสั้น ฝ่ายวิเคราะห์ CGSI ยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่ออุตสาหกรรมโรงกลั่นในปี 69-70 เพราะทั่วโลกจะมีกำลังการผลิตใหม่เข้าสู่ตลาดช้าลง จึงเลือก SPRC เป็นหุ้น Top pick ของกลุ่ม โดยให้ราคาเป้าหมาย 8.50 บาท
โดยกลุ่มโรงกลั่นอาจมี upside risk หากอุปสงค์น้ำมันในตลาดโลกเติบโตแข็งแกร่งกว่าคาด ส่วน downside risk จะมาจากการเข้ามาแทรกแซงราคาพลังงานของรัฐบาล
อ่านบทวิเคราะห์ฉบับเต็ม CGSI Report
2423
